双GP模式私募基金实务分析
在私募基金领域，有两个关键角色：LP（有限合伙人）和GP（普通合伙人）。LP是基金的主要出资者，而GP则负责基金的投资管理。根据我国法律，有限合伙企业需至少包含一位普通合伙人，因此基金结构中通常包含至少两位GP：一位负责投资，另一位可能兼执行事务合伙人。LP的主体多样，如自然人、公司等，必须符合合格投资者的条件。
GP的主体广泛，除特定机构外，个人、公司等均可担任。双GP模式，即两个GP共同参与管理，有单GP单牌照和双GP双管理人等形式。这种模式的兴起源于对资源优化和利益平衡的需求，尤其在组建新基金时受到青睐。
关于双GP合伙基金的架构设计，主要有四种模式：单执行事务合伙人兼管理人，双执行事务合伙人，单执行事务合伙人+管理人，以及委托管理。每种模式都涉及交易架构、投资者适当性要求、合同签署和费用安排。例如，单执行事务合伙人模式中，GP1需满足合格投资者，起投100万元，同时涉及管理费和carry的收取。
尽管备案双GP模式可能面临一定的挑战，但只要妥善处理交易架构和协议内容，备案通常是可行的。在基金合伙协议中，关键条款包括GP的职责划分、非管理GP的费用规定、投资决策权以及carry的设定等，这些都对基金运营至关重要。
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